11月4日，由日本郵政集團分拆為日本郵政控股(Japan Post Holdings)、日本郵政銀行(Japan Post Bank)及日本郵政保險(Japan Post Insurance)的３家公司在東京證券交易所同時上市，集資額達到120億美元，規(guī)模僅次于阿里巴巴，被譽為是今年全球最大型IPO。

　　

    首日表現(xiàn)不俗

　　

    日本郵政被政府掌控了140多年，此次政府分別出售３家公司11%的股權，令其正式成為民營化企業(yè)。對此，日本首相安倍晉三表示，希望通過這項私有化過程，在下滑的經(jīng)濟中取得可利用資金，并將日本郵政持有的國債轉移到私人投資者手中。

　　

    由于這三只股票被認為是日本最優(yōu)良股，因此上市前的預購出現(xiàn)了空前的熱烈。從上市首日的表現(xiàn)看，日本郵政的確很吸引投資者眼球。日本郵政控股報每股報收1760日元，較首次公開發(fā)行價格1400日元上漲26%。日本郵政銀行開盤報1671日元，較IPO價格1450美元漲15.9%。雖然日本郵政保險報收3430日元，上漲了56%。

　　

    這家百年國營企業(yè)的改革耗時10年，規(guī)模僅次于1987年NTT民營化案例。從上個月開始，日本政府就在大力宣傳并預售３家公司股份，據(jù)悉，大部分股票被日本個人投資者購買。

　　

    分析師表示，日本此次的嘗試，也給其他準備改革郵政行業(yè)的國家提供了經(jīng)驗基礎。顯然日本此次的私有化比較成功，因為它給市場帶來了狂歡氣氛。但歸根結底，還是因為這些公司股價相對便宜，股息率高，所以吸引了日本投資者。

　　

    外媒評論稱，日本郵政控股成為了該國IPO發(fā)行史上第三大贏家，僅次于日本鐵路公司。日本鐵路在1993年上市首日交易上漲了58%；日本電話電報公司在1985年上市時上漲了34%。據(jù)統(tǒng)計，在日本郵政之前，全國10個最大的首次公開募股公司在首個交易日的漲幅均值為12%，它們的相似點是均有國家背景。

　　

    日本郵政為日本國有郵政企業(yè)，始于1871年。旗下業(yè)務分為郵政、儲蓄、簡易保險三大類，這三大業(yè)務分設會計，實行獨立核算。近年，日本郵政進行了多次改革。2001年1月，由原來的郵政省、總務廳和自治省組建成總務省。2003年4月1日，日本郵政正式撤消了總務省郵政事業(yè)廳，成立了日本郵政公社，它的成立是日本郵政業(yè)132年來的最大改革。

　　

    按照計劃，日本的郵政系統(tǒng)將在此后的10年里首先被分成4家受政府控制的獨立業(yè)務公司，分別是郵政儲蓄銀行、郵政保險公司、負責柜臺接待服務的郵電局和負責郵件投遞的公司，在2017年之前，這4家公司將被私有化并在東京證券交易所掛牌上市。屆時，在日本共擁有4億個賬戶和2.4萬個郵局的日本郵政公社將成為世界上最大的商業(yè)銀行，擁有資產(chǎn)約3.05萬億美元，超過資產(chǎn)達到2.22萬億美元的美國花旗銀行集團。新銀行希望通過增加抵押貸款和信用卡業(yè)務以及向小公司貸款等增加盈利。

　　

    未來盈利探索中

　　

    在私有化之前，日本郵政旗下?lián)碛?.4萬分支郵政局，比日本國內(nèi)所有銀行加起來的總和還要多，但將近80%處于赤字運營狀況。之所以有這么多的分支，是基于維持全球服務（包括最偏遠的地區(qū)）的需要。這樣的現(xiàn)狀，使得日本郵政很難通過關閉分支或裁員來縮減成本。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本郵政旗下全職員工超過25萬人，巨大的人力成本使其負重艱難。所以上市后如何獲得更大利益將成為一項巨大課題。

　　

    作為一家自負盈虧的國有企業(yè)，日本郵政的目標是提供全面的、迅捷的函件和包裹寄遞業(yè)務，簡單、安全的儲蓄業(yè)務和匯兌業(yè)務以及簡易保險業(yè)務等，同時保留普遍服務。然而，民眾投遞郵件數(shù)量銳減使得日本郵政未來的發(fā)展帶來巨大的挑戰(zhàn)，且這種挑戰(zhàn)還將持續(xù)。截至今年3月，在過去的一年內(nèi)，日本民眾共郵遞了182億個郵件，其中包括信件、包裹和明信片。這聽起來似乎很多，但是要比7年前少30億個。

　　

    為了解決來自電子郵件、短信和社會媒體的沖擊，日本郵政正專注于貨運和海外擴張。今年，日本郵政斥資46億美元收購澳大利亞購物巨頭拓領控股公司（TOLL），創(chuàng)下日本郵政迄今最大手筆的海外收購交易。

　　

    此外，日本郵政目前的利潤出現(xiàn)持續(xù)下跌，截至3月，在過去的一年內(nèi)其利潤下跌23%。日本郵政還預計，當利率下滑時，旗下日本國債持有的回報率將下行。據(jù)悉，日本郵政的利潤主要取決于銀行和保險業(yè)務，而郵政的貢獻率最低。

　　

    一些證券分析師表示，目前，日本政府對郵政集團的干預程度已經(jīng)逐漸降低，郵政民營化迎來了關鍵節(jié)點。日本政府期待借此吸引更多個人投資者來激活市場，因此在資本市場上給這個集團開了綠燈。預計日本郵政的表現(xiàn)將成為日本股市今后一段時期內(nèi)走向的試金石。這家公司的股息收益率可能會超過2%，同時這家公司的股票未來走勢將很大程度影響日本股市的走勢。

（本文來源：國際金融報）